Conflito no Irã, inflação resistente e juros sob pressão

A semana começa com um pano de fundo marcado por tensão geopolítica, reprecificação de juros e dúvidas sobre o ritmo de desinflação no Brasil e nos Estados Unidos. O conflito envolvendo o Irã voltou ao centro das manchetes, enquanto dados de inflação acima do esperado frustraram apostas mais otimistas para cortes de juros, tanto por aqui quanto lá fora.

No Brasil, o IPCA-15 reforçou a percepção de que o processo de desinflação segue mais lento e irregular. Nos Estados Unidos, o PPI acima do consenso e o PCE pressionado recalibraram as expectativas para o início do ciclo de cortes pelo Federal Reserve. O resultado é um ambiente de maior volatilidade, com impacto direto sobre juros, câmbio e ativos de risco.

🌍 Cenário Internacional

Nos Estados Unidos, o dado de inflação ao produtor (PPI) acima do esperado reacendeu o receio de contaminação para os próximos índices ao consumidor. O mercado, que vinha projetando junho como ponto de partida para a flexibilização monetária, passou a trabalhar com julho como cenário-base.

Os rendimentos dos Treasuries reagiram em alta, e o dólar ganhou tração frente às moedas emergentes. O Federal Reserve segue em posição delicada: cortar juros cedo demais pode reacender pressões inflacionárias; adiar excessivamente pode aprofundar a desaceleração econômica.

No campo geopolítico, Donald Trump voltou a ameaçar ação militar contra o Irã em meio ao impasse nas negociações sobre o acordo nuclear. A retórica elevou o prêmio de risco global e sustentou o petróleo. Apesar de sinais pontuais de possível acomodação por parte do Irã, o ambiente permanece frágil.

Além disso, Trump elevou de 10% para 15% uma nova tarifa anunciada após decisão da Suprema Corte que considerou ilegal a medida original do chamado “Dia da Libertação”. O movimento reacende temores de escalada comercial e adiciona incerteza ao cenário global.

Em Nova York, a temporada de balanços também entra no radar, com destaque para o resultado da Nvidia. Em meio ao debate sobre possível excesso de otimismo no setor de inteligência artificial, os números da companhia podem servir como termômetro para o apetite por risco em tecnologia.

🇧🇷 Cenário Doméstico

No Brasil, o IPCA-15 acima do esperado praticamente retirou do radar a possibilidade de um corte de 0,50 ponto percentual na próxima reunião do Copom. O mercado agora trabalha majoritariamente com um movimento mais conservador, de 0,25 pp.

A reprecificação foi imediata na curva de juros, especialmente nos vértices mais curtos. O real perdeu parte da força recente, refletindo a redução do diferencial esperado de juros à frente.

O Banco Central, que já adotava tom cauteloso, ganha argumento adicional para reforçar a estratégia de parcimônia. Em um ambiente de expectativas ainda sensíveis, qualquer surpresa inflacionária tem potencial de alterar rapidamente as projeções.

A agenda doméstica da semana reforça esse quadro. O mercado acompanha:

• IPCA-15 de fevereiro

• Caged de janeiro

• Resultado fiscal

• Dados do setor externo

Na B3, a temporada de balanços do 4TRI25 ganha tração, com a divulgação dos resultados de Telefônica Vivo e Gerdau. Com o Ibovespa renovando máximas recentes, os números corporativos podem testar a sustentação dos múltiplos, sobretudo em setores sensíveis a juros e ciclo econômico.

Análises Técnicas 

S&P 500 

O S&P500 tocou o fundo da zona de consolidação nesta segunda-feira, mas não apresentou força para rompimento. O índice permanece negociando próximo à média do retângulo, sem tendência clara no curto prazo.

O cenário favorece operações nos extremos da faixa de consolidação. Rompimentos consistentes só devem ser considerados com aumento de volume e confirmação direcional.

Ibovespa 

O Ibovespa perdeu o canal de alta que vinha respeitando, passando a ter como suporte relevante a média móvel de 21 períodos no gráfico diário.

Apesar da sinalização de enfraquecimento no curto prazo, o comportamento do índice segue altamente dependente do noticiário geopolítico e da dinâmica da curva de juros. A perda da média pode abrir espaço para correções mais amplas.

Ouro (XAU/USD) 

O contrato de ouro atingiu o primeiro alvo projetado na semana anterior, mas não conseguiu romper a região, iniciando movimento corretivo.

A tendência principal permanece de alta, reforçada pela busca por proteção em meio ao risco geopolítico. A máxima histórica próxima de US$5.600 por onça troy permanece como referência técnica relevante. A superação dessa região pode acelerar o movimento.

EUR/USD 

O par EUR/USD segue em correção em direção à linha de tendência de baixa, aproximando-se novamente do miolo da zona de consolidação anterior.

As médias móveis permanecem praticamente horizontais, com a média de 200 períodos no gráfico diário se aproximando do preço, reforçando o caráter lateral de longo prazo. Dentro do retângulo, o ideal é buscar operações nos extremos da consolidação, evitando antecipações direcionais.

Conclusão 

O curto prazo combina três vetores relevantes: descompressão das apostas de cortes mais agressivos no Brasil, adiamento do ciclo de afrouxamento nos Estados Unidos e risco geopolítico latente.

Esse conjunto tende a manter a volatilidade elevada. Curva de juros, câmbio e ativos de risco devem reagir rapidamente a novos dados de inflação ou sinalizações das autoridades monetárias.

Em um ambiente como esse, disciplina na gestão de risco e atenção redobrada aos indicadores são fundamentais. O investidor precisa equilibrar cautela com estratégia, evitando decisões precipitadas diante do ruído de curto prazo.

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